25个基点！美联储实现“二连降”

　　本报记者 韩昱

　　据新华财经消息（下同），北京时间11月8日凌晨，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.5%至4.75%之间，符合市场普遍预期，这也是美联储继9月份首次降息以来，连续第二次降息，至此实现“二连降”。

　　“这是美联储继9月份降息50个基点后的第二次降息，就降息力度来看较为温和，体现出预防式降息的特点，符合市场普遍预期。”广开首席产业研究院资深研究员刘涛在接受《证券日报》记者采访时表示，从当前美国经济基本面的实际情况看，降息25个基点的力度是较为适宜的。

　　美联储发布的声明认为，近期经济指标表明，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，美国劳动力市场紧张状况普遍有所缓解，失业率有所上升，但仍保持在低位。通胀率朝着美联储设定的2%长期目标取得了进展，但“仍然有些高”。

　　“近期的经济数据，尤其是美国就业数据受到多种因素扰动，但美国经济缓慢下行的趋势和劳动力市场整体的温和表现，给了美联储充足的耐心和信心逐步而非急切地放宽货币政策。”工银国际首席经济学家程实对《证券日报》记者分析，当前的经济数据支持美联储进行稳健的货币政策调整。一方面，美国三季度经济增速放缓，美国房地产市场已出现疲软迹象，住宅投资对经济增速产生持续负面影响，预计下半年私人投资将继续承压，拖累经济增速。另一方面，美国通胀持续降温，通胀的显著回落为美联储再次降息提供了空间，以更好地支持经济增长。

　　对于未来的货币政策走向，美联储并未明确透露降息路径。美联储主席鲍威尔在本次货币政策会议后的新闻发布会上表示，经过两次降息后，美联储的货币政策仍然处于限制性水平。若美国经济保持火热，通胀无法持续向2%回落，美联储可以放缓降息速度。但若劳动力市场出现意外疲弱或通胀较预期下降更快，美联储也可以加快采取行动的速度。

　　程实认为，面对复杂多变的经济环境，美联储在考量货币政策时，也面临规则与相机抉择的平衡。当前，在数据显示美国经济有所放缓的基础上，逐步放松货币政策是更合乎逻辑的选择。预计12月份美联储保持降息步伐，幅度为25个基点。2025年预计全年降息4次，幅度100个基点左右。

　　刘涛认为，美联储决定是否降息的依据和原则没有变，即根据劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展数据等综合评判降息节奏和进程。如果10月份和11月份美国核心通胀指标继续明显抬头，不排除12月份美联储货币政策会议暂停降息的可能性。