天弘基金：港股仍处相对低位 明年仍有较大向上弹性空间

　　上证报中国证券网讯(记者常佩琦)天弘基金总经理高阳在日前举办的天弘基金2025年度策略会暨20周年活动上表示，天弘基金将助力长钱长投，服务于国家战略，推动中长期资金入市，壮大耐心资本。

　　在政策引导下，资本市场的投资功能与融资功能更加均衡，提升投资者回报和获得感已成为共识。2025年市场将会怎么走？天弘基金资深策略分析师黄子函认为，本轮A股行情内核是两个“新”：一是居民资产配置新格局，即只要股市赚钱效应维持，就有较大潜在增量资金规模；二是政策“装备升级”新版本，政策升级后，探索、维护预期、等待见效的时间变长。从2025年预期利润增速来看，电力设备、基础化工、机械设备、医药生物行业景气有望恢复高增长。

　　在固收方面，天弘基金短债管理组负责人赵鼎龙认为，在宏观与政策偏利空债市的环境下，明年上半年债市或将面临一定压力，短线存在期限利差走阔风险。同时，阶段性或有银行配置行为和仓位周期带来的交易机会，看好短期信用债和利率债的投资机会。

　　中国首席经济学家论坛副理事长李迅雷在圆桌对谈中表示，当前我国外部承压，内部面临结构性失衡、社会预期偏弱的情况，中央财政仍有很大的加杠杆空间。

　　关于中国资产的投资新机遇，天弘权益投资基金经理刘国江认为，未来影响中国资产的决定性因素是国内各项政策实际推进落地的情况。相较于其他市场，港股仍处在相对较低的位置。恒生科技、高股息及泛宽基指数，在2025年仍有较大向上弹性空间。

　　面临诸多新机遇与挑战，公募基金应如何承接居民财富管理需求？兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，未来几年A股将会是居民理财的核心载体。具体来看，初期指数基金占主导，中段可能是指数增强；两三年后，能够持续跑赢指数的主动基金也能获得较大发展。此外，随着长线资金入市，偏红利或“固收+”资产将成为低波性偏好较高的中长线资金的重要载体。

　　天弘混合资产部基金经理胡彧表示，我国投资驱动型经济结构下周期特征明显、非专业投资者主导的市场波动显著、风险回报率不足等问题正被逐渐解决，我国居民的资产配置有望从不动产向金融资产迁移。天弘固收基金经理尹粒宇认为，我国居民面临住房、教育、医疗等的刚性支出压力，高夏普比率的债券基金仍是承接居民理财配置需求的主力。